2007年6月24日，周日。

纽约，曼哈顿中城，某顶级写字楼会议室。

窗帘紧闭，隔绝了周末午后明媚的阳光。长条会议桌旁坐着五六个人，衣着考究，神情冷峻。空气中弥漫着浓缩咖啡的苦香，以及一种无形的、紧绷的压力。

他们是黑隼资本（blabsp;falbsp;capital）的核心团队。这家规模不大、名声不显的对冲基金，以擅长挖掘企业瑕疵，进行精准做空而在地下圈子闻名。他们很少在媒体露面，行事低调，但出手狠辣。

此刻，投影屏幕上正显示着ahmi的详细财务分析报告，以及一份厚达数十页的调查报告。

“我们聘请的三家独立调查公司，过去六周走访了ahmi旗下位于加州，内华达，亚利桑那的十二个贷款办事处。”负责调查的合伙人约翰·卡莱尔声音平稳，却带着冰冷的质感，“结论一致：其alt-a贷款的实际拖欠率，比财报披露的数字高出至少40%。他们通过将逾期不超过90天的贷款重新包装，修改借款人信息后再次发放，来掩盖问题。”

他切换页面，显示出大量模糊但能辨认的现场照片，内部邮件截图和访谈记录摘要。

“更重要的是，”卡莱尔指向另一组数据，“他们那只阿尔法优势siv，持有的资产中，有超过35%是其他小型、高风险的siv和cdo发行的商业票据。这是一个典型的嵌套结构，风险高度集中且不透明。一旦底层资产出问题，传染会非常快。”

基金创始人兼首席投资官，一个年约五十，头发灰白，眼神锐利如鹰隼的男人，名叫理查德·沃恩，缓缓开口：“评级机构那边，打点好了吗？”

“已经接触过了。”负责外部关系的合伙人回答，“标准信贷那边，我们提供了足够的研究材料。他们的分析师团队内部也有分歧，但倾向于采取行动。时间点，