“这些庞然大物的雷埋得更深，包装得更复杂，牵扯的利益网络也更庞大。市场的恐慌和监管的迟钝，还需要时间发酵，需要更致命的催化剂，比如贝尔斯登的崩溃，或者两房的危机，来彻底引爆。2008年，才是它们的舞台。现在介入，资金效率太低，且可能过早暴露在不可预知的政策风险下。”

他关掉投行的页面，将目光重新投向一个熟悉的名字....美国国家金融服务公司（cfc），之前就买入它的看跌期权过，当时赚了44万美元。

而陈美玲不久前才在cfc上割肉离场，亏损1.2万美元。而此刻，cfc的股价正在15美元附近徘徊，较之前的低点有所反弹。市场上充斥着关于美国银行可能收购或注资cfc的传闻，许多投资者认为，以cfc的体量和在抵押贷款市场的地位，它大而不能倒，政府或大型银行不会坐视其破产。

陆辰调出cfc最新的财务数据，债务结构，以及与房利美，房地美的业务关联度。

他的手指在键盘上快速敲击，建立简单的模型，计算在不同房价下跌幅度和信贷紧缩情境下，cfc的资本充足率和流动性风险。

“挣扎得越久，积累的毒素越多。”他低声自语。

“ahmi是alt-a和次级贷的急先锋，死得快。而cfc这类业务更庞杂，与整个住房金融体系捆绑更深的巨头，死亡过程会更漫长，也更痛苦，但最终的崩塌，带来的震动和机会也更大。现在，或许不是最佳入场点，但已经是需要开始密切跟踪，寻找致命弱点的时刻。”

“或许美国银行注资它是最佳的机会！市场上的都觉得它有救了，股价暴涨，到时候看跌的期权也便宜！”

7月15日，周日。帕罗奥图，某私人俱乐部的临湖露台。

太太圈的周日午茶依旧举行，但气氛与几周前已大不相同。空气中少了那些关于股票代码和抄