2007年3月19日，周一，距离newc破产还有14天。

库比蒂诺高中的经济学课堂，气氛有些微妙。

布朗先生站在讲台前，没有立刻开始讲课，而是拿起一支粉笔，在黑板上写下一行字：

“资产价格与市场信心....以美国房地产市场为例。”

他转过身，脸上带着一种教师特有的、试图启发思考的表情。

“同学们，周末有没有人关注新闻？或者，有没有人和家人讨论过买房的事？”他笑着问。

教室里响起一阵轻微的骚动。几个学生举手，包括李维。

“很好。”布朗先生点头，“李维，你来说说。”

李维站起来，有点紧张地推了推眼镜：“我爸妈...他们去年在圣何塞买了套投资房。他们说，硅谷房价涨得很快，而且租金可以覆盖月供，还有正现金流。”

“很好的例子。”布朗先生示意他坐下。

“这就是典型的良性循环，房价上涨带来财富效应，吸引更多投资。投资增加需求，进一步推高房价。而健康的就业市场和人口流入，提供了基本面的支撑。”

他走到黑板前，画了一个简单的循环图。

就业增长，人口流入，住房需求上升，房价上涨，财富效应，更多投资。

“所以，”布朗先生总结道：“从宏观角度看，美国房地产，尤其是硅谷这样的创新中心，其上涨是有坚实基础的。短期内或许有波动，但长期趋势向上。”

他说得流畅而自信，像是在陈述一个物理学定律。

陆辰坐在座位上，面无表情。

布朗老师画的循环图没有错，但那是一个理想模型。

它没有包含几个关键变量：过度宽松的信贷标准，欺诈性贷款文件，居民债务杠杆率飙升，以及隐藏在mbs和cdo里的系统性风